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Hola, quisiera saber cuáles son los métodos cualitativos y cuantitativos de pronóstico en la adquisición de un bono y de una acción. También, cuál es la importancia que tiene el análisis (fundamental y técnico), en las posibilidades de inversión en el mercado de capitales. Muchas gracias.
Los análisis cualitativos y cuantitativos no sólo son útiles para la adquisición de bonos o acciones, sino para que los inversionistas incluso tomen decisiones de venta.
Los aspectos cualitativos del análisis de la empresa emisora se centran tradicionalmente en considerar las variables macroeconómicas que afectan al país de la empresa o de sus principales subsidiarias, las políticas de incentivo a importaciones o exportaciones, las políticas tributarias que le afectan, el costo del dinero, la política monetaria, etc. También se considera la historia empresarial; sus accionistas de control, alta gerencia y políticas de gobierno corporativo; el tipo de organización y sus técnicas públicas de administración; los objetivos y metas públicas de corto, mediano y largo plazo junto con las políticas y procedimientos establecidos para cumplirlos; entre otros.
Los aspectos cuantitativos que más se analizan vienen representados por la evolución de sus ratios financieros: índices de crecimiento (variación de ventas, costos, gastos, utilidad operativa y neta, activo circulante y total, pasivo circulante y total, patrimonio neto); índices de liquidez y apalancamiento (niveles de capital de trabajo, solvencia y liquidez, endeudamiento a corto y largo plazo); índices de eficiencia administrativa y ciclo de convertibilidad de efectivo; índices de rentabilidad (estructura de costos; márgenes brutos, operativos y netos; rentabilidad patrimonial y sobre activos, utilidad por acción, capitalización de mercado; dividendos por acción); índices de respaldo patrimonial (capital social a pasivo total); índices de generación de recursos (cobertura de intereses, efectivo generado a efectivo requerido en operaciones, flujo de caja a ventas netas). La técnica consiste en examinar los indicadores financieros de la empresa y compararlos con los del sector, incluso con los mostrados por empresas del sector en otros países.
Sin embargo, lo más recomendable es conjugar todo lo anteriormente descrito para proyectar los flujos de caja libres de la empresa por un período y descontarlos a valor presente. Esto permite obtener un precio justo por el bono o la acción. El valor obtenido y su desviación respecto a los precios de mercado permitirán al inversionista tomar mejores decisiones de inversión o quizá de desinversión.
La conjunción de las técnicas anteriormente descritas comprende el análisis fundamental.
El análisis técnico considera que el mercado proporciona la mejor información existente sobre la empresa. Por lo tanto, en el estudio estadístico de la evolución del precio de la acción, bono u otro título valor se podrá anticipar una subida o caída de la cotización. Así, los analistas técnicos trabajan con base en gráficos de cotizaciones con distintos horizontes de tiempo con el propósito de establecer tendencias e identificar patrones que les permitan proyectar cual será el movimiento futuro del precio.
Por último, siempre se ha pensado en estos dos tipos de análisis como dos herramientas que se utilizan por separado. Para desarrollar una buena estrategia de inversión es recomendable utilizar todas las herramientas que se tienen al alcance para tomar una decisión más acertada.
Econ. Alfredo E. Bozo, Director Ejecutivo Solfin
¿Cuáles son los títulos privados y públicos?
Si entiendo bien la pregunta, y se refiere a los bonos o papeles, la respuesta es que los títulos privados son los emitidos por entidades de carácter privado (empresas, bancos, etc) y los otros los emitidos por el Estado a través de cualquiera de sus órganos: ministerios, entidades descentralizadas, Banco Central, etc.
Actualmente están en el mercado muchos títulos privados (aunque no suficientes): Venequip, Sivensa, Selva, Suelopetrol, Italbursátil, entre otros.
Econ. Arquímedes Román A.
¿Qué es monitoreo y evaluación de proyectos o plan de monitoreo?
Al elaborar un proyecto de inversión, lo primero que se elabora a fin de llevar control de las actividades es el cronograma de actividades. En él se establecen las acciones a seguir de manera cronológica, para determinar el tiempo que se destinará a cada una de ellas. De esta forma, podemos evaluar la evolución en el desarrollo del proyecto y tomar las decisiones pertinentes para acelerar el ritmo del mismo si se presenta un atraso, o aprovechar el tiempo ganado, como consecuencia de la finalización adelantada de una actividad previa. Dado que, tan pronto se culmine un proyecto, más rápido puede comenzar a generar ingresos, siempre conviene terminar antes de lo previsto para poder afinar detalles y asegurarse que toda la información esté bien formulada.
Atendiendo a la estructura convencional de un proyecto, las etapas que mayor cuidado deben tener en función del tiempo son el estudio de mercado, pues, es un indicador que nos permite determinar si es viable o no elaborar el proyecto. Si la evaluación nos indica que es factible, entonces nos concentraremos en las evaluaciones técnicas, económicas y financieras. Esto es porque la dificultad proviene de la búsqueda de información, y en la mayoría de los casos es aquí donde se invierte la mayor cantidad de tiempo.
Econ. Erik Alezones R.
¿Qué es la diversificación del riesgo de las inversiones, el portafolio de inversiones?
Partiendo de un refrán popular que reza; “…no coloques todos los huevos en la misma cesta…”, la práctica de diversificar el riesgo de las inversiones se refiere a no colocar todo el dinero en una sola opción. La manera más simple para protegerse de los efectos de la caída del precio de una acción o del debilitamiento de una industria es distribuir el riesgo en diferentes instrumentos de inversión, conformando así un portafolio de inversiones. De esta forma, si se incurre en pérdida por un determinado título valor, esta se compensaría con la ganancia de otro título vinculado a una actividad distinta. Si usted tiene un portafolio distribuido entre más instrumentos (diversificación) podrá ganar más con algunos títulos, aunque pierda con otros.
Econ. Erik Alezones R.
Las dos subastas de bonos del Sur, que combinan un bono nacional en bolívares y otro argentino en dólares, han sido muy criticadas en los medios. Se dice que no han tenido efecto alguno en el control del dólar paralelo; otros dicen que lo asignado a cada solicitante es muy poco, que no vale la pena; además se tiene temor sobre los bonos argentinos. Mi pregunta es: con toda esa marejada de información uno tiene dudas. ¿Realmente valía la pena comprar esos fulanos bonos?
Mi respuesta técnica es SÍ, desde varios puntos de vista. Sin duda eran una salida -estrecha, pero útil- para obtener dólares a un precio menor que el del “paralelo” y así convertir los ahorros en bolívares en ahorros en divisas, o poder importar lo requerido, o cancelar deudas, etc. Por otro lado, la parte nacional del bono del Sur, el bono TICC, por sí solo era una buena opción para la inversión de bolívares, pues está indexado al dólar oficial, lo que significa que si en el futuro hay devaluación, se recuperarían más bolívares. Se trata de un excelente papel para la colocación de recursos de las cajas de ahorros y otras instituciones similares. Debe también decirse que ambos bonos están sujetos a que su valor mejore en el tiempo y así remunerarían más la inversión inicial.
En general, ya fuera del tema de los bonos del Sur, la inversión en bonos es una alternativa para la colocación de excedentes de efectivo que siempre hemos recomendado. Estos instrumentos pueden producir rendimientos superiores a las colocaciones bancarias, pero requieren algún conocimiento del mercado y además demandan atención durante el tiempo de tenencia para saber cuándo vender.
Eco. Arquimedes Román A.
